O acordo do Grupo Royal Caribbean de comprar metade das Sandals Resorts International implica que a cadeia hoteleira jamaicana deverá auferir aproximadamente US$ 600 milhões por ano em lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), o que a coloca no mesmo patamar de alguns dos maiores grupos de resorts da Europa.

A Royal Caribbean disse na quarta-feira que pagará cerca de US$ 3 bilhões por uma participação acionária de 50% nas resorts Sandals e Beaches, "representando um múltiplo de EBITDA futuro de aproximadamente 10x".

Essas duas cifras fornecem ao mercado a primeira medida pública da rentabilidade do grupo de propriedade privada. Um múltiplo de 10 vezes sobre um preço de US$ 3 bilhões pela metade do negócio aponta para cerca de US$ 300 milhões em EBITDA futuro anual para essa participação, ou aproximadamente US$ 600 milhões para o grupo inteiro. O acordo valoriza as Sandals em cerca de US$ 6 bilhões. As Sandals não responderam até a hora da publicação sobre os números.

Nenhuma das empresas divulgou a receita ou o lucro das Sandals, e o múltiplo futuro refere-se a lucros esperados, não a resultados passados.

Isso coloca as Sandals em patamar aproximadamente igual ao da Meliá Hotels International, da Espanha, que reportou EBITDA de 2025, excluindo ganhos de capital, de € 544,7 milhões, um aumento de 2,1%. A Meliá visa auferir pelo menos € 565 milhões este ano.

Riu Hotels & Resorts, a cadeia familiar espanhola e um dos principais rivais das Sandals no Caribe, fatura mais. O Riu reportou EBITDA de € 702 milhões para 2024, abrangendo os 51 hotéis em sua empresa operacional recém-fundida.

A Sandals ganha cerca de metade do que a Hyatt Hotels, que opera vários resorts all-inclusive na região. A Hyatt divulgou um EBITDA ajustado de US$ 1,16 bilhão para 2025, um aumento de 5,8 por cento, e afirmou que o furacão Melissa contribuiu para uma queda em seus ganhos de distribuição no quarto trimestre.

As maiores redes operam em uma escala diferente. O EBITDA ajustado da Marriott International aumentou 8,0 por cento em 2025, atingindo US$ 5,38 bilhões, enquanto a Hilton Worldwide divulgou US$ 3,73 bilhões. Ambas ganham a maior parte de suas receitas com taxas de franquia e gestão, enquanto a Sandals possui e opera seus cerca de 17 resorts.

Butch Stewart fundou a Sandals no Jamaica em 1981, e desde então a empresa cresceu para se tornar uma das marcas hoteleiras mais conhecidas do Caribe. Ela opera as marcas de resorts Sandals e Beaches na região e emprega cerca de 20.000 pessoas.

Um acordo concluído marcaria um grande impulso da Royal Caribbean além de seu negócio cruzeiro principal, entrando no mercado de resorts all-inclusive, e provavelmente figuraria entre as maiores transações envolvendo uma empresa de turismo do Caribe. A Royal Caribbean já opera destinos privados para seus passageiros de cruzeiro e buscou expandir suas ofertas em terra.

A Royal Caribbean garantiu financiamento de dívida comprometido da Morgan Stanley para financiar a compra. Ela espera que o acordo seja concluído no início de 2027, sujeito a aprovações usuais, e que aumente seus ganhos no próximo ano.

Jason Liberty, Presidente e CEO da Royal Caribbean, e Adam Stewart, Presidente Executivo da Sandals, liderarão conjuntamente o conselho do joint venture. Stewart manterá seu papel de orientar a estratégia de longo prazo do grupo de resorts. As reservas existentes, programas de fidelidade e operações dos resorts continuarão inalteradas.

A BofA Securities e a PJT Partners aconselharam o Sandals, enquanto a Perella Weinberg Partners e a Morgan Stanley aconselharam o Royal Caribbean.

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