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Antes da revolução da inteligência artificial (IA), a Micron Technology (NASDAQ: MU) fazia o seu melhor para recuperar-se dos ciclos de queda usuais do mercado de memória. No final do ano passado, as ações começaram a subir e o momentum se estendeu até 2026. Até agora este ano, as ações da Micron subiram 278%, lançando a empresa para o clube das empresas com valoracionação de um trilhão de dólares.
O que mudou é simples: os data centers de IA começaram a consumir memória de banda larga (HBM) e DRAM de alta capacidade mais rápido do que os fornecedores conseguiam produzir. A pergunta agora é se o rally da Micron ainda tem pernas. Existem 1,7 trilhões de motivos para acreditar que sim.
Perdeu a 'Atuação 1' da IA? A Atuação 2 Pode Ser 14 Vezes Maior. A maioria dos investidores acha que perdeu o barco da IA porque não comprou ações da Nvidia em 2005. Mas, de acordo com nossos analistas, estamos apenas no final do "Atto 1" — a fase de P&D. "Atto 2" é a implementação global. Continuar »
Fonte da imagem: Micron Technology.
A Micron está convertendo vendas recorde em lucros recorde
O desempenho financeiro da Micron no exercício fiscal de 2026 foi absurdo em todos os níveis. A receita anual atingiu US$ 133 bilhões, um aumento de 256% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro por ação (EPS) saltou quase 900% para US$ 74.
Somente no quarto trimestre, a empresa entregou US$ 54,2 bilhões em vendas e US$ 33 em EPS, com margem bruta de 87%. Cada segmento do negócio está funcionando a todo vapor. A unidade central de dados gerou US$ 18 bilhões durante o quarto trimestre com uma margem bruta de 90%. A memória em nuvem adicionou mais US$ 16,3 bilhões com uma margem de 83%. Mobile e cliente, além de automotivo e incorporado, ambos superaram margens de 84%.
A mudança na mix para HBM e DRAM premium é o motor que impulsiona a Micron agora. Esses produtos possuem preços mais altos e melhores economias unitárias, portanto as reduções incrementais de receita vão diretamente para o resultado líquido. O fluxo de caixa operacional anual atingiu quase 90 bilhões de dólares e, embora o fluxo de caixa livre ajustado tenha sido de 62 bilhões – quase 20 vezes superior ao ano anterior. Com mais de 75% dos embarques do próximo ano já sob contrato ou alocados, a máquina de dinheiro da Micron não parece estar prestes a parar.
Dados de Receita da MU (TTM) via YCharts
O fornecimento de memória pode ficar apertado até 2028
O CEO da Micron, Sanjay Mehrotra, sugeriu que a memória e o armazenamento estarão mais escassos durante os exercícios fiscais de 2027 e 2028 do que estão hoje. O COO da empresa, Manish Bhatia, explicou as freios estruturais em torno da memória, discutindo como as transições para novas tecnologias estão entregando crescimento de bits decrescente à medida que os nós HBM ocupam uma participação crescente dos wafers da indústria. Bhatia continuou dizendo que a Micron simplesmente não tem uma linha clara de "quando o equilíbrio entre oferta e demanda será alcançado".
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